负债率高达80%,yabo亚博全站子公司萤石网络冲击A股

文章来源:开云体育   发布日期:2022-10-09   浏览次数:546861

近日,yabo亚博全站(002415.SZ)子公司萤石网络科技创新板IPO正式被上交所接受。


根据招股说明书,萤石网拟募集资金37.39亿元,用于萤石智能制造重庆基地项目(22.09亿)、新一代物联网云平台项目(8.01亿)、智能家居核心关键技术研发项目(3.91亿)、萤石智能家居产品产业化基地项目(3.38亿)。


萤石网络是A股上市公司yabo亚博全站的子公司。2015年,yabo亚博全站投资100万元建立萤石网络。目前,萤石网络的主要业务是云平台服务和智能家居业务。


今年8月,yabo亚博全站首次正式宣布萤石网络分拆上市。数据显示,萤石网络母公司yabo亚博全站成立于2001年,2010年在深圳证券交易所上市,总市值5039亿元。其业务专注于综合安全、大数据服务和智能业务,被投资者称为安全茅台。


股权结构方面,yabo亚博全站持有萤石网络60%的股份,青河投资持有40%的股份。其中,电科集团通过全资子公司中电海康、电科投资及下属科研院所中电52研究所,共持有yabo亚博全站40.89%的股份,为其实际控制人和萤石网络实际控制人。


招股说明书显示,萤石网络收入主要来自智能家居产品,形成了智能家居+云平台服务两大主营业务格局。其中,智能家居产品收入约占85%,云平台服务业务保持稳定,占10%以上。


萤石网络的智能家居产品包括智能家居摄像头、智能家居等智能家居产品。云平台服务收入包括为普通消费者提供云存储、智能提醒、人脸识别等付费增值服务。


目前,萤石网络在智能家居行业具有一定的市场地位和认可度。艾瑞咨询数据显示,在智能家居摄像机领域,2020年全球智能家居摄像机出货量为8889万台,2020年萤石网年出货量为1279万台,约占全球市场份额的14.39%,处于市场前列。


2018年至2020年、2021年1月至6月,萤石网实现营业收入分别为15.29亿元、23.64亿元、30.79亿元、20.06亿元;净利润分别为1.32亿元、2.11亿元、3.26亿元、2.00亿元。


需要指出的是,萤石网络作为yabo亚博全站的控股子公司,与母公司及其控制的企业有着大量的关联交易。


上述同期,萤石网络向关联方采购的材料、商品金额分别为9.6亿、18.32亿、3.47亿和1.46亿,分别占各期采购材料总额的100%、99.57%、17.34%和9.46%;向关联方采购的劳务金额分别为4061.57万元、5722.90万元、5721.12万元和2538.59万元。


萤石网向关联方销售商品、提供服务的金额分别为1.42亿、2.15亿、5.24亿和2.14亿,占各期营业收入的9.32%、9.10%、17.03%和10.66%;公司使用的部分信息系统也是yabo亚博全站的信息系统,可见公司对yabo亚博全站的依赖程度仍然很高。


不仅如此,从报告中可以看出,萤石网络整体负债较高。财务报告显示,2018-2020年和2021年1-6月,萤石网络资产负债率分别为81.79%、88.45%、82.29%、79.52%,虽然债务有所下降,但仍处于行业高位。


与智能家居行业上市公司相比,包括科沃斯(603486.SH)、石材科技(688169.SH)、JS环球生活(1691.HK)、小米集团(1810.HK)、极米科技(688696.SH)。


同期,萤石网络同行业资产负债率均值分别为54.27%、48.02%、47.43%、44.99%,远低于萤石网络负债率。


事实上,萤石网的负债主要是流动负债,占95%。截至2021年6月底,萤石网的货币资金为11.01亿元,流动负债为18.65亿元,账面资金不足以覆盖短期债务,说明公司存在一定的短期偿债压力。


萤石网络表示,2018年和2019年,高资产负债率主要是由于高应付账款余额造成的。2020年和2021年1月至6月,随着公司盈利能力的提高和经营积累,公司的资产负债率有所提高。


面对较高的债务压力,上市可能成为萤石网络减少债务的重要途径。例如,通过上市,公司现金持有量的增加和股权的增加将进一步有助于改善债务结构。然而,在上市审计日益严格的背景下,萤石网络能否成功突破a股,仍需时间观察。


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